El proceso de desinversión de Raízen—el joint venture de Shell y Cosan que opera la marca Shell en Argentina—ha atraído a una sorprendente lista de contendientes globales y locales. La potencial venta incluye una vasta red de 700 estaciones de servicio, la Refinería Dock Sud (la segunda más grande del país), una fábrica de lubricantes, tres terminales terrestres, dos bases de abastecimiento aeroportuario y activos de gas licuado de petróleo (GLP).
Desde Brasil, donde se gestó la decisión hace poco más de dos meses, Raízen busca concretar la transferencia a grandes "traders" de combustibles. Este movimiento responde a que, según el diario brasileño Estadão, la socia Cosan considera que la operación argentina "aporta pocas sinergias al negocio de producción y distribución de combustibles en Brasil", el principal foco de la alianza.
Los Contendientes Globales y el Regreso de Petrobras
La compulsa es coordinada por Itaú BBA y JP Morgan, y ha sumado varios actores internacionales de peso:
-
Trafigura (Singapur): Dueña de Puma Energy en Argentina, fue la primera en mostrar interés por los activos en agosto y se colocó rápidamente a la cabeza de los interesados, según reportó O Estado do São Paulo.
-
Vitol (Suiza): Este gigante energético, que comercializa 7 millones de barriles de petróleo diarios y posee 10.000 estaciones de servicio en el mundo, busca ingresar a la disputa. Ya posee una terminal de combustibles y derivados en Zárate, conectada al río Paraná.
-
Otros Traders: También se rumorea la incorporación de Glencore (Suiza) y la petrolera estatal brasileña Petrobras.
Respecto a la estatal brasileña, O Globo señala que Petrobras analiza alternativas para invertir en Raízen, ya sea mediante la adquisición de una participación accionaria o la compra de activos en Brasil, Paraguay y Argentina. Aunque su foco principal es el sector de biocombustibles, no se descarta que busque regresar al negocio doméstico de estaciones de servicio.
Cabe destacar que, según Estadão, Raízen mantuvo "conversaciones bilaterales con la petrolera estatal de Arabia Saudita, Saudi Aramco, pero las negociaciones no prosperaron" antes de abrir la convocatoria formal.
El Factor Manzano: Una Oferta de US$ 1.200 Millones
La puja ha tomado un giro local con la aparición del empresario José Luis Manzano. Su empresa, Hidrocarburos del Norte, ha puesto el ojo en los activos y, según fuentes del sector, estaría evaluando presentar una oferta de US$ 1.200 millones para ganar la compulsa.
Este interés marca un intento de Manzano de expandir su presencia en el negocio de expendio, un nicho en el que había incursionado con la compra del 50% de Refinor en 2022. Sin embargo, esa incursión se vio opacada por el cierre de la refinería de Refinor en Salta en abril de este año. Aunque Refinor continúa operando sus más de 75 estaciones de servicio con productos de terceros, la adquisición de la red Shell y la refinería Dock Sud (con capacidad para 100.000 barriles diarios) le daría al empresario un nuevo y poderoso impulso en el mercado.
La Refinería Dock Sud, de hecho, fue valorada en casi US$ 1.000 millones cuando Raízen adquirió el negocio de Shell en Argentina y Brasil en 2018. En el país, Raízen procesa y comercializa alrededor de 25.000 millones de litros de combustibles al año.