El mercado energético global respira con alivio, aunque bajo una volatilidad extrema. El anuncio del gobierno de Irán sobre la reapertura del estrecho de Ormuz para buques de diversas banderas provocó un derrumbe inmediato en las cotizaciones internacionales. El crudo de tipo Brent, referencia para el mercado argentino, cayó un 11% en una sola jornada, situándose en torno a los 88 dólares por barril, su nivel más bajo en más de un mes.
Esta corrección responde directamente al compromiso de Teherán de mantener libre el tránsito marítimo mientras avancen las negociaciones por la tregua en Medio Oriente. La reacción de los mercados fue drástica: tras abrir la mañana a 98 dólares, el commodity perdió 10 dólares de valor en cuestión de horas, revirtiendo gran parte de las subas acumuladas desde el inicio de las hostilidades a principios de marzo.
Ormuz: El corazón del suministro mundial
La clave de este desplome reside en la importancia estratégica de este paso marítimo. El estrecho de Ormuz es considerado el principal "punto de estrangulamiento" del comercio energético global, ya que por sus aguas transita habitualmente el 20% del petróleo que se consume en el mundo.
Desde el inicio del conflicto a fines de febrero, el bloqueo total o parcial de esta vía había generado un cuello de botella logístico que disparó los precios ante el temor de un desabastecimiento global. La "normalización" incipiente del flujo no solo impactó en el precio spot (contado), sino que los futuros del Brent para diciembre de 2026 ya se negocian cerca de los 77 dólares, lo que sugiere una expectativa de estabilización si la diplomacia prevalece.
Impacto en Argentina: Alivio para el congelamiento de combustibles
La caída del precio internacional tiene una traducción directa y positiva para el esquema de precios internos en Argentina. El acuerdo de congelamiento de combustibles impulsado por YPF y el resto de la industria, que rige hasta mediados de mayo, encuentra ahora un escenario de mayor sostenibilidad.
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Punto de equilibrio: Las refinerías locales operan actualmente con un cálculo de costos basado en un barril cercano a los 90 dólares.
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Recuperación de rentabilidad: Con la cotización internacional a 88 dólares, el precio en surtidor deja de estar "atrasado" respecto al valor de importación, permitiendo que las empresas refinadoras comiencen a recuperar márgenes de rentabilidad que se habían erosionado durante las semanas de escalada bélica.
Fuentes del sector hidrocarburífero advierten, no obstante, que la industria no toma decisiones basadas en el precio de un solo día. Para que este alivio se traduzca en una política de precios más relajada hacia junio, el Brent debería estabilizarse por debajo de los 90 dólares durante al menos dos semanas consecutivas.
Un escenario de extrema volatilidad
A pesar de la tendencia bajista de hoy, el mercado permanece en alerta. La volatilidad ha demostrado ser bidireccional: tan rápido como el crudo bajó 10 dólares ante un anuncio de paz, podría volver a dispararse si las negociaciones en Medio Oriente sufrieran un traspié.
Para la economía argentina, que recientemente registró un impacto del shock petrolero en su inflación mayorista de marzo, esta tregua en los precios internacionales representa un respiro fundamental para contener los costos logísticos y evitar nuevos saltos en los precios de la energía antes de la llegada del invierno.