La relación entre la petrolera estatal y la compañía liderada por Miguel Galuccio atraviesa su mejor momento operativo. Ambas firmas ya comparten el éxito en La Amarga Chica, el segundo bloque con mayor volumen de shale oil en el país, y ahora buscan replicar ese modelo de eficiencia en Bandurria Sur. Este último activo ha cobrado especial relevancia tras la decisión de la noruega Equinor de poner en venta sus operaciones onshore, disparando una competencia inmediata entre las principales operadoras para quedarse con una de las áreas que completa el podio de productividad en la cuenca neuquina.
“Vista Energy representa mucho más que un socio estratégico. Es un aliado de confianza con una determinación compartida para acelerar el desarrollo de Vaca Muerta”, subrayó Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, durante una reciente presentación ante inversores. El directivo enfatizó que la robustez de las reservas de la compañía creció un 32% durante 2025, de modo que el no convencional ya representa el 88% de las reservas máximas totales de petróleo de la firma.
Proyecciones 2026: Duplicar la producción de shale
El plan de negocios de YPF para el presente ciclo lectivo apunta a una aceleración drástica de la extracción. Marín detalló que la compañía tiene como objetivo una producción promedio de 215.000 barriles por día (bpd), con una tasa de salida para diciembre de 2026 estimada en los 250.000 bpd de shale oil.
Este crecimiento se traduce en cifras récord de rentabilidad:
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EBITDA ajustado proyectado: Entre USD 5.800 millones y USD 6.200 millones.
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Referencia de precios: Cálculo basado en un Brent promedio de USD 63 por barril (sensiblemente menor al precio actual de mercado, lo que otorga un margen de seguridad financiera).
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Eficiencia: El EBITDA refleja un aumento de entre el 40% y 50% respecto a 2023, marcando un máximo histórico para la compañía.
Marín aseveró que “este aumento sustancial, logrado a pesar de la disminución de los precios internacionales, está impulsado por nuestro cambio estratégico en la combinación de producción de nuestra operación ascendente y el programa de eficiencia continua en toda la compañía. Continuamos centrándonos en nuestros activos de petróleo de shale más rentables mientras eliminamos con éxito la gran escala de los campos convencionales”.
VMOS: La llave para quebrar el cuello de botella de la evacuación
A pesar del optimismo geológico, YPF reconoce que el ritmo de crecimiento está actualmente condicionado por la infraestructura de transporte. Ante la consulta de los inversores sobre por qué no se ve un salto mayor en el primer semestre, Marín fue categórico: “No es un gran aumento en absoluto. ¿Por qué eso? Por la evacuación. Es por eso que YPF fue uno de los impulsores de VMOS, porque necesitamos más evacuación para entregar más producción”.
El proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) es la pieza maestra de esta ingeniería. Se espera que:
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Mediados de año: Se complete la planta de tratamiento de petróleo en el bloque La Angostura Sur, permitiendo estabilizar la entrega en torno a los 210.000 bpd.
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Fin de año: Con la entrada en operaciones de VMOS, la evacuación permitirá alcanzar el objetivo de 250.000 bpd.
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Perspectiva 2027: Marín vaticina un “crecimiento más fuerte” para el próximo año, una vez que las restricciones logísticas de exportación hacia el Atlántico queden definitivamente superadas.