Diciembre se inició con la actualización de precios en las facturas de gas y luz en el marco del plan de reorganización tarifaria del gobierno de Javier Milei. Los ajustes, oficializados por resoluciones del ENARGAS y ENRE, impactan en los cuadros tarifarios de empresas clave en CABA y el GBA, como Edenor, Edesur y Metrogas. Estas variaciones contemplan ajustes en la cadena de valor (generación, transporte, distribución y costos mayoristas) y cumplen con el sendero de corrección de precios relativos del Gobierno.
Impacto en Metrogas y su venta inminente
La suba tarifaria otorga un escenario de estabilidad financiera a Metrogas, la mayor distribuidora de gas del país, cuyo capital es controlado en un 70% por YPF desde su fundación en la privatización de 1992. La recomposición financiera le permitió a la empresa —que brinda servicio a 2.250.000 clientes en Capital Federal y Gran Buenos Aires— mejorar significativamente su ecuación. Su ganancia operativa y su EBITDA de 2025 se consolidaron gracias a los incrementos de transición y la Revisión Tarifaria Integral (RTI) de mayo pasado.
A pesar de la mejoría de Metrogas (que en 2024 aportó US$ 186 millones de Ebitda a YPF), la petrolera estatal, bajo la dirección de Horacio Marín, acelera su plan para vender el 70% de su participación a un jugador internacional en 2026.
Esta desinversión obedece a dos razones principales: concentrar recursos en el core business de YPF (exploración y producción) y cumplir con el marco regulatorio que impide la integración vertical (una petrolera no puede controlar una distribuidora). Los ingresos de la venta se destinarán a proyectos en Vaca Muerta.
El factor licencia y precio base
Un elemento clave para la venta es la licencia de Metrogas, que vence en 2026. Sin embargo, el Gobierno está preparando la extensión de este plazo, siguiendo el precedente de TGS. Metrogas ya presentó la documentación y se realizó una audiencia pública para analizar la prórroga, que le daría a los nuevos dueños otros 20 años de estabilidad operativa.
YPF ya contrató al banco Citi como asesor para la venta. El valor bursátil actual de Metrogas oscila en los US$ 860 millones. Esta es la cifra base de negociación, aunque se estima que el precio final podría superar los US$ 1.000 millones, fuertemente influenciado por la confirmación de la extensión de la licencia por parte del Ministerio de Economía.