En una muestra de sólido respaldo por parte de los mercados internacionales, Pampa Energía, el holding que lidera Marcelo Mindlin, concretó con éxito la reapertura de su bono con vencimiento en 2037. La operación le permitió a la compañía captar USD 500 millones adicionales, elevando el monto total de la serie a USD 950 millones y logrando condiciones de financiamiento históricas para la firma, con el spread más bajo de su trayectoria crediticia.
El bono original había sido emitido en noviembre de 2025 por USD 450 millones. En esta nueva instancia, la demanda de los inversores superó los USD 1.000 millones, lo que permitió a Pampa comprimir la tasa de la emisión anterior y colocar el tramo actual a una tasa de descuento del 7,60% (cupón del 7,75%). Desde la empresa destacaron que el diferencial sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. se ubicó en apenas 315 puntos básicos (bps), reflejando el fuerte apetito por los activos energéticos argentinos en este 2026.
Financiamiento para una hoja de ruta de USD 10.000 millones
Los fondos obtenidos se destinarán de forma íntegra a robustecer el ambicioso plan de inversiones de la compañía, que ya tiene tres frentes abiertos bajo el amparo del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). En total, Pampa Energía ha declarado inversiones por USD 4.500 millones solo en estos proyectos estratégicos:
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Rincón de Aranda (Vaca Muerta): Desarrollo masivo de su bloque de shale oil estrella. El objetivo es multiplicar la capacidad de extracción y orientar la producción hacia el mercado de exportación de crudo.
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Infraestructura Logística (TGS): A través de Transportadora de Gas del Sur, el grupo avanza en la ampliación y construcción del sistema de separación de líquidos del gas natural (NGLs). Se trata de una obra de USD 3.000 millones fundamental para procesar y evacuar el fluido proveniente de la cuenca neuquina.
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Planta de Urea (Bahía Blanca): Una apuesta industrial de USD 2.400 millones en el polo petroquímico para producir fertilizantes. El proyecto busca agregar valor al gas natural en origen, sustituir importaciones y abastecer la demanda del sector agropecuario regional.
Perfil de deuda y solvencia crediticia
La colocación a 12 años no solo le permite a Pampa Energía asegurar el fondeo para sus obras de infraestructura, sino también extender el perfil de vencimientos de su deuda hasta el año 2037. Según analistas del sector, la capacidad de la empresa para captar capital a tasas de un dígito valida el modelo de negocios integrado que combina producción de hidrocarburos, generación eléctrica y transporte de gas.
Con esta estructura financiera, Pampa se posiciona como uno de los actores con mayor espalda financiera para liderar la transformación de la matriz energética nacional, aprovechando las ventajas competitivas de Vaca Muerta y los beneficios fiscales del RIGI para proyectos de largo aliento.
Detalle de la Operación Financiera (Mayo 2026)
| Concepto | Detalle del Bono 2037 | Impacto en la Compañía |
| Monto de la Reapertura | USD 500 millones | Financiamiento de proyectos RIGI. |
| Monto Total Circulante | USD 950 millones | Mejora de liquidez en el mercado. |
| Tasa de Descuento | 7,60% | Menor costo de capital histórico. |
| Spread sobre el Tesoro | 315 bps | Consolidación del perfil crediticio. |
| Plazo de Vencimiento | Año 2037 | Extensión de la curva de deuda. |