Luego del anuncio de un acuerdo multimillonario de infraestructura firmado entre Argentina y Estados Unidos para potenciar Vaca Muerta, YPF avanza hacia la concreción del desembolso privado más importante de la historia del país. Altas fuentes ejecutivas de la petrolera confirmaron a Energy Report que la Decisión Final de Inversión (FID) del megaproyecto Argentina LNG se suscribirá el viernes 27 de noviembre en la sede central de Puerto Madero, junto a sus socios estratégicos: la italiana Eni y XRG (brazo de inversión internacional de ADNOC, de los Emiratos Árabes Unidos).
El presidente y CEO de la compañía, Horacio Marín, lidera las gestiones operativas y financieras mientras áreas de protocolo gubernamental coordinan la llegada al país de autoridades diplomáticas italianas y jeques de Medio Oriente. La iniciativa busca licuar y exportar el gas no convencional del yacimiento neuquino mediante gasoductos dedicados e instalaciones de procesamiento marítimo y terrestre.
Estructura financiera y fondeo mediante agencias de crédito a la exportación
El megaproyecto cuenta con un trámite presentado bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) por un monto global de u$s51.000 millones. Para la fase inicial, el consorcio liderado por YPF estructuró una búsqueda de financiamiento por u$s30.000 millones, basada en un esquema tradicional de 30% de capital propio (equity) y 70% de deuda de largo plazo.
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Aporte de las ECAs: La columna vertebral del crédito comprende entre u$s14.000 millones y u$s16.000 millones respaldados por Agencias de Crédito a la Exportación (ECAs), que actúan garantizando préstamos en función de los insumos y equipamiento provistos por cada país. Entre las entidades involucradas figuran el EXIM Bank (Estados Unidos), SACE (Italia), Euler Hermes (Alemania) y CESCE (España).
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Bancos comerciales y créditos puente: La fracción restante de la deuda se completará a través de un pool de bancos comerciales privados organizados por JP Morgan y Santander, con la participación de decenas de entidades internacionales dispuestas a aportar bloques de entre u$s500 millones y u$s1.500 millones. La etapa inicial contemplará el uso de créditos puente para acelerar el flujo de fondos hasta que se consolide la estructura definitiva.
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Licitaciones de equipamiento: Las cartas de intención de las ECAs se cerrarán en simultáneo con las licitaciones clave, entre las que destaca la adquisición de tuberías para los nuevos gasoductos, programada para el mes de octubre.
Escalamiento productivo, compradores y opciones para un cuarto socio
La primera fase de producción está calculada en 12 millones de toneladas anuales (Mtpa) de GNL y se desarrollará exclusivamente entre YPF, Eni y XRG. Si bien se evaluó el ingreso de la saudí Aramco, las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán postergaron su incorporación. Una eventual expansión a 18 Mtpa abrirá el capital a un cuarto socio estratégico cuya entrada aportará financiamiento fresco para apalancar la infraestructura ya instalada.
En caso de concretarse dicha ampliación o de sumar contratos con clientes asiáticos —como la firma coreana Samsung—, se activará el respaldo de nuevas agencias de crédito internacionales como JBIC y NEXI (Japón), además de KEXIM (Corea del Sur).
En el plano comercial, YPF se encuentra próxima a cerrar los primeros dos o tres contratos firmes de venta a largo plazo por volúmenes de entre 0,5 y 1,5 Mtpa cada uno. Estos acuerdos funcionarán como la garantía comercial indispensable para asegurar los desembolsos definitivos a lo largo de 2027.